光伏装机总需求和渗透率提升双轮驱动光伏玻璃需求高增长。光伏玻璃需求增长来源于两个方面：（1）光伏总装机需求的增长；(2)双玻组件渗透率的提升。我们预测2020 年全球光伏装机总需求为150GW，2019 年为115GW，同比增长30%以上，预测2020 年的双玻渗透率提升至25%。预测2020 年光伏玻璃需求同比增长29.42%。
2020 年供需紧张，价格可能进一步上涨。根据我们的需求和供给测算，2019 年光伏玻璃需求折算为20476 吨/日，行业有效供给为22319 吨/日，供需状况相比2018 年明显好转；2020 年光伏玻璃需求26499 吨/日，行业有效供给为25153 吨/日，供给开始小于需求。2019年光伏玻璃价格连续3 次涨价，从年初24 元/平米涨至目前的29 元/平米。未来供需进一步紧张，价格可能进一步上涨。
行业是双龙头竞争格局，龙头优势明显。信义光能和福莱特是行业龙头，2019 年底，信义光能产能7800 吨/日，市场份额33%，福莱特产能5290 吨/日，市场份额22%，行业CR2 超过50%。与小厂商相比，龙头企业规模优势和成本优势明显。
福莱特产能快速释放，综合优势明显。2019 年底，公司光伏玻璃产能达到5290 吨/日，是全球第二大光伏玻璃制造商。公司A+H 股上市，融资优势明显，IPO 和可转债募投进一步助推公司优质产能释放。越南项目2 条各1000 吨/日光伏玻璃产线预计于2020 年6、9 月投产，安徽凤阳项目四、五期各1200 吨/日项目预计2021 年点火投产。公司2020 年底产能达到7290 吨/日，2021 年底产能达到9690 吨/日。同时，新扩产能规模效应显著、制造费用更低、成品率更高，拥有明显的成本优势。随着光伏玻璃需求的不断增长，公司新扩产能将充分享受量利齐升。
看好光伏总需求增长及福莱特产能持续扩张带来的规模优势和成本优势。随着公司低成本产能的扩张加速，未来公司规模优势和成本优势有望继续增强。我们上调了公司的盈利预测，预计公司2019-2021 年 EPS 分别为0.38（+0.03）、0.66（+0.14）、1.07（+0.45）元，当前股价对应2019-202 年PE分别为28.9、16.5、10.2 倍，维持“强烈推荐”评级。
来源：新时代证券
以上便是福莱特：供需持续向好，光伏玻璃龙头迎来高光时刻的介绍，希望可以帮助到大家的同时想要了解更多理财头条网资讯消息，可关注配资的更新。