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「51网贷查询」近几年绝对不允许有大牛市的原因

放大字体  缩小字体 发布日期:2024-11-18 20:30:39  浏览次数:36
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为了方便理解,先从大家熟悉的房地产说起。原本房价上涨对国府有利,但房价泡沫吹得过大会物极必反导致泡沫破灭。泡沫破灭有什么危害?先给大家看几个数据,当前金融机构(银行、信托公司)给房地产的贷款规模是34万亿,占金融机构所有贷款总规模的27%,可见房地产贷款是银行最重要的业务(数据来自中研网)。房地产公司是资金密集型企业,其经营资金主要依赖金融机构贷款。房地产公司平均资产负债率超过80%,例如万科是84%、保利地产是79%、绿地控股是88%(数据来自上市公司报表),可见房地产企业大多是“空手套白狼”的角色,自有资金才百分之十几,大部分靠借贷经营。这也揭秘了财富排行榜中来自房地产的富豪如此之多的原因——高杠杆。如房地产价格泡沫破灭,不但大批房地产公司要倒闭,而且金融机构(银行、信托)中的中小金融机构也难免陷入破产境地。房地产牵连的上下游行业超过60个,涉及数千万人的就业,势必引发大规模失业浪潮,影响维稳。还有个人按揭贷款买的房子将断供,无数中产阶层的财富将灰飞烟灭。因此,国府对房地产价格既要控制,又要防止崩盘暴跌。

现在股市的情况是一样一样的,与房地产市场有诸多相通之处。

为何要控制股市大幅上涨,不允许有大牛市?原因其实与房地产市场相似。大家如果有留心应该注意到了,在各大会议公报和媒体宣传中无数次强调重点发展实体经济,特别是制造业。虚拟经济(包括股市)要为实体经济服务和无条件让路。股市只要不影响发新股和利益套现,那么股市如何半死不活、如何悲惨都是无足轻重的,许多人不明白此理。若让股市大幅上涨,甚至走大牛市,那么实体经济的资金将会想方设法、挖空心思大规模涌入股市。这已经被历次牛市证实,大规模资金潮疯狂入市,挡都挡不住,老股民对1996年的“12道金牌”阻止资金疯狂入市还记忆尤深吧?!

实体经济原本已经趋弱,其中制造业更是如此。很多制造业企业主维持保本经营都举步维艰,企业主无心经营,因此目光自然投向低门槛、高收益的行业。原先房地产就是制造业业主最主要的投资去向,开发、参股或炒楼。房地产被调控后,这部分规模巨大的资金不想回到无利可图的老本行,那么第二个最好去向就是股市。

2014年至2015年牛市,很多实体经济的资金进了股市,导致制造业更是雪上加霜。后政策针对股市去资金杠杆,阻止资金入市,由于“用药”过猛,触发股灾。不过,阻止实体经济资金进入股市的目的达到了,现在已完全没有增量资金进入股市。

尽管上证指数已跌到3000点之下,但没有影响发新股、没有影响套现,这要归功于股市制度设计。换10年前,这样的恶劣的股市环境,新股早就破发、发行不出去了。起初以为是不是现在的股民缺乏骨气,后来才看出有关方面套路高,股民都中毒计了。另一方面,资本套现同样没有影响,原始股一本万利,只要不跌破1元1股,想必都是有赚的。何况资本还借用了股市制度设计高招——股票质押,据了解,有相当多的上市公司股东在股市高位把股票质押给了券商和银行,已经成功大逃亡。在总数3556家上市公司中有3400多家公司有股票质押,几乎达到“无股不押”。当前股票质押规模大约是7.2万亿(数据来自2018年6月19日《新京报》),这个巨大风险已转嫁给券商和银行。常常令中小股民咬牙切齿的上市公司大股东,现在看来他们第一坑的还不是中小股民,而是券商和银行。看到这里,各位心理是否平衡了许多?

行文至此,有必要了解一下券商的抗风险打击力。分析发现,券商群体与房地产商惊人相似,都是空手套白狼的好手。券商同样是资金密集型公司,资产负债率紧随房地产商之后,平均资产负债率在70%以上,大部分经营资金来自借贷,例如中信证券76%、国泰君安69%、申万宏源79%、华泰证券76%、广发证券77%、招商证券73%(数据来自上市公司报表)。现在券商除了和银行共同承担7.2万亿股票质押风险外,还承独自担着给股民提供融资的8000亿资金风险(数据来自同花顺数据中心)。如此看来,如果股市再爆发股灾,券商也会大批破产。

由此看来,股市与房地产市场同样陷入了上下两难境地,上则对实体经济抽血,下则刺破资产泡沫和债务泡沫,都是很要命的事。国府对房地产问题已高度关注并已采取了行动,而对股市问题尚未引起同样重视。虽然今年8月召开过防范金融风险会议,会议上讨论过股票质押方面的内容,但过后并无明显举措出台。看来股市相比其它更多燃眉之急不在重点视线范围,那么股市是否会再次爆发股灾还真不好说,到时想救都来不及了。

自上证指数跌破3000点后,很多人认为大底到了,开始摇旗呐喊抄底。抄底的理由是指数处于历史低位,股票很便宜。对于指数处于历史低位,这点没有疑义。但对股票很便宜则不然,其实股票还很贵。如果还是十多年前的封闭市场,那么说股票很便宜没有问题,问题是现在股市正在走向与国际接轨的路上。从QFII入市时起到港股通,从港股通到入MSCI,再到未来不久要实现的伦敦通,这些举动证实与国际接轨进程正在按部就班推进。因此,股票价值重估不可避免。那么A股市场的股票是否真的便宜呢?抛开造假上市问题不论,均当都没有问题上市。

先和港股比一比,同一家公司,只是因为在大陆和香港上市地点不同,而股价却平均相差50%左右。A股比港股贵太多,这还不是和港股的平均水平相比,若相比估计价差更大。今年上半年A股上市新股至少要翻2倍才会开板,而港股有30%的股票上市当天就破发。最近几个月,A股新股上市后价格仍能保持翻倍,而港股破发率已超过50%。大家熟知的几只股在香港上市都是破发的,比如最近上市的赣锋锂业上市当天收盘跌28%、小米集团上市当天跌1%、中国同辐跌6%。从中可以看出,香港二级市场没有受到过多风险转嫁冲击,因此从起点看就已经比A股有价值了。加上港股市场相对成熟理性,股价估值更为合理。由此推测,A股即使再跌50%,也只是与港股估值持平,现价A股不便宜。

处于大盘低位的A股与大盘处于高位的美股比较,是否有估值优势呢?限于时间和精力,无法在总体上进行统计比较,这里列出几只股从侧面反映一下。苹果的市盈率是19倍、英特尔15倍、福特汽车5倍、伯克希尔哈撒韦(巴菲特的公司)5倍、波音21倍、雷神(著名军工公司)22倍、谷歌21倍、百度19倍。试试看,在A股中找出同行业最优秀的公司与之比较,看看经历长期熊市和多次股灾的A股是否比别人便宜?再换个角度,假如这些美股来A股上市会不会股价再翻倍?360公司回归A股后估值凭空多了上千亿。例举的这些理由,能否从侧面反映A股仍很贵?


来自:淘股吧@TKP778899,原文标题《近几年绝对不允许有大牛市的原因》,版权归原作者所有;由配资整理分享,不代表本站认同其观点。

以上便是近几年绝对不允许有大牛市的原因的介绍,希望可以帮助到大家的同时想要了解更多51网贷查询资讯消息,可关注配资的更新。

  
 
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