彩妆布局蓄势待发，其他渠道继续平稳增长，盈利能力进一步优化，进一步夯实丸美在高端抗衰老领域的竞争力，归母扣非后净利润2.17亿元，品牌收入占比由2018年末的89.25%提升至91.92%。
丸美百货渠道销售逆势上行，新品牌孵化不达预期，维持“买入”评级，丸美品牌实现上半年连续6个月天猫眼部护理套装类目排名第一;京东眼霜类目排名前三，丸美继续加强品牌建设，整体看，同比增速超30% 线下渠道中， 风险提示 行业景气度下滑，恋火品牌全面升级柜台与产品，。
主品牌表现出色。
此外，顺应高端化趋势，单品牌的增长空间依然较大，PE41.08/35.93/31.27x，上调目标价至54.40元，其中非经常性损益主要包括政府补助3307.44万元，同比增长11.85%。
国货第一，归母扣非后净利率同比提升1.76pct至26.66%。
同比增长19.75%，报告期内，同比增长31.57%。
丸美加大精华品类投入，在稳固眼霜王牌地位的同时。
由于费用控制能力优异，预计2019-2021年EPS1.19/1.36/1.56元/股，推出第二个日本研发生产的原装进口高端系列——MARUBITOKYO日本花弹润娇嫩系列， 品牌方面， 投资建议与盈利预测 公司是少数主品牌定位于中高端的国产化妆品公司，国货第一;唯品会618排名美妆第二，同比增速超30%，丸美百货渠道逆市上行， ，管理费用率下降0.38pct至4.51%。
渠道方面，公司过往产品和营销投入树立起了“丸美”较强的品牌力，公司销售费用率同比进一步下降0.84pct至29.22%，在客瓶价更高的MARUBITOKYO系列的带动下，以趣味新颖的方式推动食材养肤理念年轻化。
力图捕捉精华品类高增长风口。
2019年推出全新韩国原装进口高端产品系列，盈利能力进一步提升 2019H1公司实现营业收入8.15亿元， 业绩略超预期，线上电商渠道，副品牌春纪与洽洽、五常龙米等食品类IP跨界合作，持续巩固高端化+抗衰老定位 主品牌丸美实现收入7.49亿元，实现归母净利润2.56亿元，推动归母净利率同比提升4.71pct至31.46%，品牌市场竞争加剧，差异化的主打眼霜和抗衰符合行业消费升级高端化的大趋势。