股票开盘时间杠杆与复利的变化
“给我一根够长的杠杆和一个支点,我可以举起地球。”股票开盘时间这是古法国阿基米德的经典结论,用来解释投资的本源是再正确其实了。在投资中靠哪个赚钱?是大量坚定持股不动还是经常交易、追逐热点?是分享企业内在成长还是寻求股票价值的绝对低估?不同的人也许有不同的提问,并且即使利用得当都无法挣钱。
但那都是投资的“术”层面的难题,投资中真正的“道”是时间,投资从本质下来讲挣得是“时间”的钱,在投资中,时间就是阿基米德的杠杆。彼得·林奇曾经反复提到,投资者最常犯的出错是“总期望在一两个月内股票大涨、挣个盆满钵满,而不是从三年的视角寻找挣十倍的机会”,这里说的就是时间;比尔·盖茨讲的“人们常常高估自己在一两年内能够获得的成绩,而低估自己在十年内能够获得的成绩”,说的只是时间。 时间的杠杆又是怎样发挥作用呢?靠的是复利的神奇。巴菲特用了40年的时间,以平均每月24%――看来并不太高的年度投资收益率,实现了2700多倍的资产增值,成为中国第二富人,凭借的就是40年这个足够的时间杠杆和经年累计后的神奇复利。其实,以10年为1个单元,巴菲特的利润肯定是非常靠前的哪类,但绝非同期中收益最高的选手。罗杰斯在70年代的10年中推动了60多倍的利润,肯定比巴菲特在同期的利润应低「配资平台来牛金所」,但10年后罗杰斯选择了环球旅行投资,自己开车绕地球转了3周「配资平台来牛金所」,而巴菲特则坚持用自己的套路玩足了4个10年,于是复利造就了传奇。正如有人问爱因斯坦,人类更有力的发觉是哪个,他毫不犹豫地提问：“复利”。
时间杠杆的复利模式发挥作用所依附的支点就是科学的投资决策,就是正确的品种选用;没有这个稳固的支点,多长的时间杠杆都无济于事。那么证券投资中哪些能够够算得上坚实的支点呢?核心就是高质量下的低成长。首先是品质,企业成长的质量,只有确立在企业的劣势行业结构、股票开盘时间的技术壁垒、盈利模式、品牌优势、公司管控等各种原因支撑的核心优势,即所谓强大“经营特许权”基础下的成长才是高质量的、可以大幅或预期的成长,这样的增长才是坚实的下降,否企业的赢利增长就是基础脆弱的下降,而这些基础脆弱的下降无法支撑起基于中大量战略的时间杠杆,也就能够推动复利的神奇。
其次是成长的速度。表面看似差距不大的增长速度,在时间复利的放大作用上会造成很大的回报差距。我们用都是民族中药品牌的同仁堂(行情,论坛)和云南白药(行情,论坛)为例：同仁堂(行情,论坛)从1996～2005的10年中,平均净利润年度下降大概为12%,10年增长了2.3倍,而其自1997年5月以来至今的股价下跌为207%,基本与业绩增速一致;云南白药(行情,论坛)1996～2005的10年中,平均净利润年度下降大概为24%,10年增长了约9倍,而其自1997年5月至今的股价下跌为1146%,也基本与收益下降幅度一致。
由此我们可以看见：从中长期的角度看,股票的横盘微跌曲线与企业效益下滑曲线会趋向一致,企业内在的利润成长是支撑股价上涨的核心动力;12%与24%的年度业绩增长变化经过近10年的时间复利演化,变成207%与1146%的很大股价下跌差异。因此,从中长期的角度看配资公司,投资致胜的核心在于成长、成长,还是成长;当然还必须是高质量的成长。
生生之谓易。时间杠杆的神奇还在于它还能在岁月荏冉中,改变不同投资品种的投资潜力。时间才能把原来早已很没有吸引力的投资,变得极有活力;也会把眼前更有吸引力的投资,变得没有价值。关键就看时间是在谁哪一边,时间是同学,还是对手?聪明的投资需要站在时间的一边。
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